第 349 期
2025-04-07
焦点关注
深交所发布绿色债券白皮书，进一步完善绿色债券市场投融资支持机制
4月7日，深交所发布《深圳证券交易所绿色债券白皮书》。白皮书主要内容：一是简要概述绿色债券从顶层设计到落地执行的整体政策框架。二是从制度优化、产品创新、市场建设、市场服务、跨境合作等方面，介绍深交所债券市场服务绿色金融相关实践，总结深市绿色债券发行情况。三是基于绿色债券创新、战略融合、市场开放等维度，梳理14个代表性案例，分析产品情况、特色亮点、实质性成效和示范意义，便于其他发行人参考借鉴。四是阐述绿色债券市场发展趋势，以及深交所下一步工作安排。此外，还介绍了深交所基础设施REITs市场绿色实践情况。
截至2024末，深交所累计发行绿色公司债1098亿元
宏观动态
央行开展935亿元逆回购操作
4月7日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了935亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50％，与此前持平。
地方债发行超2.8万亿，二季度或迎来供给高峰
专项债券信息网公布数据显示，截至4月6日，2025年地方债已发行28486亿元，其中新增专项债券发行9602亿元。从发行地区来看，截至4月6日，江苏地区政府债券发行规模超4000亿元；广东、山东、四川等7个地区地方政府债券发行规模均已超1000亿元。根据今年的预算报告，2025年新增地方政府专项债务限额44000亿元，首次突破4万亿元，比上年增加5000亿元。分区域来看，一季度全国已有29个发行主体发行新增专项债券，共9602.4亿元，为今年新增专项债限额的21.8%。
区域热点
郑州拟新增入库10个城市更新项目，总投资6.66亿元
4月7日消息，郑州市城乡建设局发布关于新增城市更新项目入库的公示。
经评审，高新区千味央厨总部基地及研发中心等10个城市更新项目符合入库条件，项目总投资6.66亿元。其中，高新区4个、中原区2个、金水区1个、管城区1个、登封市1个、中牟县1个。
郑州拟新增入库10个城市更新项目，总投资6.66亿元
天津市：支持武清京津产业新城企业发行各类科创主题债券
近日，天津市人民政府印发关于支持武清京津产业新城高质量发展政策措施的通知，其中提到，拓宽科技金融赋能渠道。用好债券市场直接融资工具，支持武清京津产业新城企业发行各类科创主题债券。鼓励商业银行通过科技金融专营机构和科技支行，服务武清京津产业新城科技创新企业融资需求。支持保险机构在武清京津产业新城设立科技金融事业部或专营部门，创新科技保险产品和服务。鼓励金融机构加大知识产权金融产品供给，推广知识产权质押普惠贷款，探索创新知识产权保险产品。
发行动态
河南新惠建投拟发行8亿元公司债，获上交所通过
4月7日，河南省新惠建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所通过。
本期债券拟发行金额8亿元。2024年6月19日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定。
郑州经开投资完成发行2.6亿元公司债，利率2.42％
4月7日消息，郑州经开投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）已完成发行，将于4月8日起在上交所挂牌交易。
本期债券简称为“25经开02”，发行金额2.6亿元，利率2.42％，期限5（3+2）年。募集资金拟用于置换前期偿还公司债券“23郑开02”本金的自筹资金。2024年8月13日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
信阳建投投资集团完成发行2亿元中票，利率2.84％
4月7日，信阳建投投资集团有限责任公司2025年度第一期中期票据完成发行。
本期债券简称“25信阳建投MTN001”，发行规模2亿元，利率2.84％，期限5年，所募资金拟用于偿还债务融资工具本金。2024年7月26日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用等级为AA+级，评级展望为稳定。
郑州城市发展集团拟发行4.08亿元中票
4月7日消息，郑州城市发展集团有限公司近日披露2025年度第一期中期票据发行文件。本期债券拟发行金额4.08亿元，期限5年。所募资金拟全部用于偿还公司债务融资工具。
票面利率2.3％，中原资产完成发行5亿元中票
4月3日，中原资产管理有限公司完成发行2025年度第二期中期票据，规模5亿元，期限3+2年，票面利率2.30%，全场认购倍数达3.98倍，边际倍数1.78倍。
票面利率2.3％，中原资产完成发行5亿元中票
债市主体
碧桂园旗下8只境内债券兑付调整方案获通过，涉本金124.17亿元
4月7日消息，碧桂园计划对旗下境内债务进行重组，此次调整兑付方案是为制定削债方案争取时间。碧桂园旗下至少8只境内债券调整兑付方案的议案已获债权人通过，涉及H16碧园5、H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1碧地04等，本金额为124.17亿元。
财通租赁：新增借款51.13亿元，占上年末净资产40.71%
无锡财通融资租赁有限公司公告显示，截至2025年第一季度末，公司新增借款金额为51.13亿元，占上年末净资产125.61亿元的40.71%。其中，银行贷款余额为106.45亿元，债务融资工具及其他境内外债券余额为125.80亿元。公司表示新增借款属于正常融资行为，不会对生产经营及偿债能力产生重大不利影响，各项业务经营正常且盈利能力平稳。
债市舆情
上交所终止审核4笔债券项目，金额合计47亿元
4月7日，上交所终止审核4笔债券项目，金额合计47亿元，品种含私募、小公募。
其中，“北京首钢房地产开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为20亿元，承销商/管理人为申万宏源证券、中信证券、海通证券，受理日期为2024年8月14日；
“泰州市中天新能源产业发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为2亿元，承销商/管理人为东吴证券，受理日期为2024年10月10日；
“泰安泰山控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为15亿元，承销商/管理人为东海证券，受理日期为2024年9月18日；
“萍乡市昌盛控股集团有限责任公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为10亿元，承销商/管理人为光大证券、国新证券，受理日期为2024年6月13日。
市场观点
平安固收：交易所收紧城投发债，建议关注短久期下沉的机会
平安固收研究团队分析，上交所收紧城投发债，后续城投融资修复的难度加大，尤其是弱资质城投。上交所发布新版公司债审核3号指引，修订内容较多是收紧城投发债，仅对优质城投发债用于优质项目有所放松。近半年城投债净融小幅改善可能是因为城投逐渐摸索出了一些应对审核要求的办法。上交所此次新增了较多审核要求，会使得城投新增融资的难度又有所加大，而弱资质城投发债难度的上升幅度可能更大。同时，各省城投利差均压缩，近两周没有城投非标逾期。
策略方面，建议关注短久期下沉的机会。在央行加大投放的背景下，近两周资金利率下行较多，而美国关税政策又较超预期，因此债券收益率下行较多。信用债利率下行幅度多超过利率债，因此信用利差多数压缩。目前R和DR利差较低，信用利差处于中性偏低水平，二季度信用债供给低于利率债供给的幅度可能减少，因此后续信用利差可能有走阔压力。近期专项债收储持续落地有利于降低信用风险，而上交所又对弱资质城投发债施加了更多限制，因此建议投资者更关注短久期下沉的机会。
责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟